Долгосрочные проекты в опасности: грозит ли кризис инвестициям в ГМК?

​О поддержке инвесторов говорят громко и с самых высоких трибун, но на деле новые правила часто усложняют жизнь бизнесу.

Такой риск есть и с новым Налоговым кодексом, особенно для горно-металлургического сектора. Частые изменения налогов, рост расходов на разведку и неясные правила роялти могут создать новые препятствия для долгосрочных инвестиций в ГМК, передает inbusiness.kz.

Налоговая нестабильность

Инвесторы приходят в страну не только за ресурсами, но и за предсказуемостью правил игры. Когда нормы меняются слишком часто, крупные проекты становятся невозможными, считает старший партнёр международной юридической фирмы GRATA Алмат Даумов.

"Инвестор, помимо индустриальных аспектов, рассматривает только два вопроса: стабильность правового режима и стабильность налогового режима, потому что налоговый режим прямо влияет на окупаемость проекта. Любые частые изменения предполагают то, что никто не может планировать больше, чем 5-10 лет. А крупные инвесторы приходят на проекты, жизнь которых составляет 20–30 лет. Соответственно любые налоговые реформы и изменения снижают уровень доверия", — отмечает Даумов.

По его словам, отсрочка введения кодекса на год не изменила сути: рост налогов все равно болезненно ударил по бизнесу.

"Понятно, что увеличение налогообложения для всех секторов экономики прямо влияет на любой бизнес, в том числе и на иностранных инвесторов. И это точно никем позитивно не будет оцениваться", — подчеркивает эксперт.

Двойные стандарты и удар НДС по геологоразведке

Кодекс также закрепляет разные режимы налогообложения для действующих и новых недропользователей: одни остаются на НДПИ, другие переходят на роялти.

"Насколько это справедливо и конкурентно? Конечно, многие предприятия хотят перейти на роялти, особенно международные компании. Надеюсь, что с 2027 года, когда отработают механизмы, получится инициировать полный переход", — говорит эксперт.

Другим отдельным вопросом является влияние правления НДС на сектор ГМК. На первый взгляд, повышение ставки НДС с 12 до 16% может показаться незначительным для ГМК, ведь они могут вернуть налог. Однако на деле ситуация куда сложнее, особенно для компаний, занимающихся геологоразведкой и инвестициями в новые месторождения.

"Все думают, что для ГМК увеличение НДС не имеет значения, потому что налог возвращается. Но важно понимать: это не только экспортеры, это ещё и инвесторы, которые вкладываются в высокорисковые проекты. Они тратят средства на разведку месторождений, и нет гарантии, что найдут их", — поясняет эксперт.

По его словам, повышение НДС напрямую увеличивает себестоимость геологоразведочных работ.

Ранее в Казахстане действовала другая логика. Был период до 2001 года, когда геологоразведочные работы освобождались от НДС. Это делалось для поддержки высокорисковых инвестиций: государство хотело стимулировать компании тратить деньги на бурение, геофизические и геохимические исследования без дополнительного налогового бремени.

"Сейчас идея вернуться к освобождению геологоразведочных работ от НДС не получила поддержки правительства, и вместе с общим ростом НДС это ударит по тем, кто реально инвестирует в новые месторождения. Риски и так высоки, а теперь ещё увеличивается себестоимость", — добавляет Алмат Даумов.

Дисбаланс в ГМК

Особенно остро новая система ударяет по горно-металлургическому комплексу. Несмотря на то, что именно предприятия ГМК формируют львиную долю налоговых поступлений, нагрузка на отрасль продолжает расти.

"Какие-то популистские утверждения, что нужно взять и ещё увеличить налоговое бремя, базово под собой не имеют основания, потому что недропользователи и так больше всех платят налогов. Увеличение налогов на такие предприятия просто снизит объём дополнительных инвесторов, которые будут искать новые месторождения. Мы сами себе создадим проблемы", — уверен Даумов.

Он предупреждает: краткосрочная выгода бюджета может обернуться долгосрочными потерями для отрасли.

"На первый взгляд, увеличение налогов может дать быстрый эффект для бюджета. Но в долгосрочной перспективе это отпугнет новых инвесторов. Те, кто добился успеха, уже платят крупные налоги и это не повод обременять их ещё сильнее. Иначе мы просто сократим поток новых инвестиций", — подчеркивает эксперт.

По расчетам экспертов, совокупная налоговая нагрузка на ГМК достигает 55-60% — гораздо выше, чем у стран-конкурентов.

"Это большой риск: налоговая нагрузка делает нерентабельными многие производства. Нам нужно ориентироваться на конкурентов, потому что у нас же нет такого, что очередь из инвесторов стоит. Если сравнивать Казахстан с Чили, Перу, ЮАР, Узбекистаном, Китаем и Россией, то налоговая нагрузка на ГМК в Казахстане будет выше, чем у всех перечисленных. Сейчас идёт большая конкуренция горнорудных юрисдикций за новые инвестиции . Глобальный инвестор очевидно сравнивает нас с другими странами", — добавляет он.

Также следует отметить, что ГМК-сектор является крупнейшим работодателем в стране, причём большая часть рабочих мест сосредоточена в моногородах и перифериях. В этой связи эксперименты с увеличением налоговой нагрузки могут косвенно повлиять не только на сами предприятия, но и на большое количество уже созданных и создаваемых рабочих мест.

Неясные правила и налоговые споры

Если в ГМК внедрят механизм роялти, то есть риск роста судебных и арбитражных споров. Причина — неясность новых правил и способов их применения.

"Пока новая практика не устоялась, инвесторы могут допускать ошибки, которые не зависят от их намерений. Это неминуемо приводит к налоговым спорам", — поясняет эксперт.

Роль регулятора, в данном случае Комитета государственных доходов (КГД), особенно важна. Если КГД займет проактивную позицию и будет выпускать разъяснительные письма, часть споров может и удастся предотвратить, добавляет Даумов.

По его словам, причины налоговых конфликтов часто кроются не в умысле компаний, а в постоянных изменениях законодательства.

"У крупных компаний есть целые штаты бухгалтеров и налоговых консультантов. Никто не ставит целью умышленно платить меньше налогов. Но бывают случаи, когда прежние разъяснения налоговых органов отменяются, и это становится основанием для спора. Закон даже учитывает такие ситуации: если ранее были письма с разъяснениями, ответственность налогоплательщика снижается", — объясняет юрист.

Налоговые конфликты могут влиять на инвестиции.

"В международном центре по регулированию инвестиционных споров ICSID есть кейсы, когда инвесторы указывали необоснованные налоговые начисления как причину инвестиционных споров с государством. Иногда это воспринимается как способ национализации (экспроприации) вложений", — отмечает Алмат Даумов.

Что делать: обеспечить стабильность

По мнению эксперта, главный инструмент привлечения капитала — налоговая стабильность, которой Казахстан когда-то славился. По словам эксперта, Казахстан, начиная с 90-х годов до начала двухтысячных, предоставлял режим налоговой стабильности. К примеру, инвестор, заключивший контракт на 25 лет, мог все это время работать по правилам, действовавшим на момент подписания. Он сразу понимал, какие будут налоговые отчисления.

Позже режим налоговой стабильности для инвесторов был отменен, но государство обещало не менять правила слишком часто. Однако практика последних лет показывает обратное.

"Мы очень долго держались, не меняли законодательство, а два года назад одномоментно подняли НДПИ на 50% для горнорудного сектора. Это был первый сигнал: государство продержалось, но в итоге пошло на соблазн и резко увеличило налоговую нагрузку за считанные месяцы", — отмечает эксперт.

С 2026 года базовые ставки НДПИ на металлы останутся прежними, но для золота дополнительно введена прогрессивная шкала от 7,5 до 11%, в зависимости от цены золота. Это уже второе за последние годы увеличение налогов, которое многие компании просто не предполагали.

"Если взять ставки НДПИ на золото: до 2023 года ставка налога была 5%, с 1 января 2023 года стала 7,5% и с 1 января 2026 года будет шкала 7,5-11%. Получается, что ставки НДПИ по этому виду металла страна увеличивает каждые пару лет и значительно. Стабильность и предсказуемость налоговой политики государства на данном конкретном примере под большим сомнением" — отмечает Даумов.

Полноценно стабилизировать налоговый режим для новых инвесторов пока проблематично, считает Алмат Даумов. По его мнению, теоретически можно использовать прежний механизм стабильности, но на практике это сложно.

"Закон часто меняется, и государство не согласится на стабилизированный, по сути индивидуальный, налоговый режим для каждой компании. У каждого налогоплательщика в итоге получится свой режим налогообложения", — объясняет он.

Вместо этого нужны жесткие механизмы защиты от поспешных изменений. Так, например, можно предусмотреть механизм очень сложного внесения изменений и дополнений в налоговое законодательство через барьеры.

"У нас есть инструмент — анализ регуляторного воздействия, который проводит НПП "Атамекен". Подобный подход нужно применять к любым изменениям в фискальной политике: без детальной проработки с бизнесом и ассоциациями правительство не должно инициировать новые налоговые меры. Усиленный вариант такого анализа мог бы стать барьером, чтобы бизнес мог отстаивать свои позиции", — уверен Алмат Даумов.

Только на днях в своём послании народу президент Касым-Жомарт Токаев заявил о необходимости привлечения крупного капитала, отметив, что действующая политика нерезультативна. Казахстан уже рискует отпугнуть инвесторов из горно-металлургического комплекса, который, по словам Главы государства, имеет важное значение для страны. Резкие налоговые изменения, неясные правила роялти и высокая фискальная нагрузка превращают долгосрочные проекты в этой отрасли в лотерею. Без прозрачности, стабильного режима и надёжной защиты бизнеса государство может потерять не только доверие, но и реальные инвестиции, которые строились десятилетиями.